Fonte: Valor Econômico - 7/11/2013
Por Matthew Leising | Da Bloomberg, de Nova York
O presidente da Intercontinental Exchange (ICE), que está para assumir o controle da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), disse que os mercados de ações dos Estados Unidos estão com problemas porque operadores sofisticados estão tirando vantagem dos pequenos investidores.
Uma década de mudanças regulatórias e tecnológicas fragmentou os negócios por mais de 50 mercados e deu origem a firmas que usam algoritmos de computador para executar transações em menos de um milésimo de segundo, o que é rápido demais para os humanos. Além disso, quase 40% do volume é negociado em plataformas privadas, segundo mostram dados compilados pela "Bloomberg".
Isso significa que os investidores que estão economizando dinheiro para mandar seus filhos para a faculdade ou comprar uma casa podem ser usados por operadores que possuem mais informações, disse na terça-feira Jeff Sprecher, presidente da ICE, a analistas em uma conferência telefônica. Firmas sofisticadas são incentivadas a "tirar vantagem das pessoas mais fracas com quem elas precisam negociar e eu acho que isso é errado", destacou Sprecher.
"Cada vez mais, quando converso com amigos e ouço pessoas não especificamente envolvidas no que fazemos, percebo que há uma sensação de que as coisas não são justas", acrescentou.
A companhia de Sprecher espera concluir a aquisição da NYSE Euronext, a maior controladora de bolsas de valores dos Estados Unidos, "em alguns dias", disse ele. A ICE está mais adiantada que o esperado em seu plano de integração, acrescentou. "Temos uma visão muito bem formada sobre os lugares em que vamos colocar cada empresa" e quem vai administrar as várias unidades da companhia combinada, afirmou Sprecher.
A união vai criar uma das maiores operadoras de bolsas de valores do mundo ao conceder à ICE de Atlanta novos mercados na área de futuros de juros e a Bolsa de Nova York. Em 30 de outubro a ICE adiou a planejada data de conclusão de 4 de novembro, para dar mais tempo para as autoridades reguladoras europeias analisarem a transação.
A crítica de Sprecher aos modernos mercados de ações ocorre depois que a NYSE e a Nasdaq viram o domínio que tinham sobre os negócios nos mercados de ações dos Estados Unidos ser corroído por uma década e meia de mudanças nas regras e na tecnologia. Os preços das ações são agora cotados em incrementos de centavos, o que afetou os lucros dos formadores de mercado (market makers) e forçou as bolsas a recorrer a firmas automatizadas como principais fontes de liquidez. Uma mudança nas regras em 2007 passou a exigir que as ações negociadas em qualquer praça tenham o melhor preço num determinado momento, ajudando a legitimizar as praças alternativas e solidificando a fragmentação dos negócios.
Segundo Sprecher, os pequenos investidores são prejudicados pela nova estrutura dos mercados. O cenário atual, "que se aproveita de pessoas que precisam negociar ou têm menos informações, não é particularmente garantido, proveitoso ou sustentável", disse ele.
NYSE pode ser uma catalisadora de mudanças no setor, acrescentou. "O modelo de mercado vai mudar. Acho que as pessoas queriam a mudança e espero que, sendo transparentes a esse respeito, possamos ser uma força positiva nessa mudança."
Joseph Saluzzi, um crítico frequente dos modernos mercados de ações, elogia a expansão da ICE para além de seus negócios nos mercados futuros. "Estou animado com o momento em que eles assumirem", diz Saluzzi, sócio e diretor adjunto de negócios com ações da Themis Trading de Chatham, Nova Jersey. Por causa do tamanho e da influência da NYSE, "se eles promoverem mudanças, outros seguirão", diz Saluzzi, referindo-se aos concorrentes da NYSE.
A NYSE Euronext, que tem a maior participação de mercado, está entre as quatro maiores proprietárias de bolsas de valores dos Estados Unidos, juntamente com a Nasdaq OMX Group, Bats Global Markets e Direct Edge Holdings. A Bats e a Direct Edge estão se fundindo.
A ICE informou na terça-feira que o lucro líquido atribuído à companhia cresceu no terceiro trimestre para US$ 141,3 milhões (US$ 1,92 por ação), em comparação a US$ 131,1 milhões (US$ 1,79) registrado no mesmo período do ano passado. Excluindo os custos relacionados à fusão e outros itens, a ICE lucrou US$ 1,97 por ação, superando a estimativa média dos analistas consultados pela Bloomberg, de US$ 1,83.
Na terça-feira, a ação da ICE subiu 2,1%, para US$ 197,97, ampliando sua valorização ao longo de 2013 para 60%. O papel fechou no patamar recorde de US$ 198,22 em 18 de outubro.
Sprecher não especificou as mudanças que pretende fazer na NYSE Euronext porque o negócio ainda não foi concluído. As ações americanas são negociadas em mais de 50 mercados locais, incluindo 13 designados oficialmente como bolsas de valores. Mas a NYSE é a única que possui um pregão em que operadores de carne e osso ajudam a facilitar os negócios.
"A NYSE é um lugar muito especial", disse Sprecher na terça-feira. No dia 21 de outubro, em Atlanta, ele havia dito que os operadores de carne e osso ainda são necessários lá. "Os mercados precisam de um toque humano", afirmou ele na ocasião. "O que estamos comprando na Bolsa de Valores de Nova York é o lugar para onde todos vão em momentos difíceis ou quando o mercado quer uma certeza real."
Perguntado se ele vai se tornar a face pública da NYSE após a conclusão da aquisição, Sprecher negou. "Acho que eu não seria muito bom nisso. Conheço minhas limitações. É tentador para um administrador considerar essa função, mas estou feliz que Duncan Niederauer continuará fazendo isso", respondeu ele, referindo-se ao atual presidente da NYSE Euronext. Niederauer comprometeu-se a ficar na ICE até o fim de 2014. (tradução de Mario Zamarian)
